USDT 难被替代，短期市场影响可忽略｜朕伍解密

上期回顾

BTC：BTC 的支撑位在 $5,000～$5,200 区间，在此区间之上投资者可以继续做多为主，但价格波动幅度将会扩大，需防范杠杆风险。BTC 价格最低为 $5,150，目前上涨至 $6,100，最大涨幅近 $1,000，上涨近 20%。

USDT：由于 USDT 的大幅下跌，市场各币种兑 USDT 的交易对产生大幅波动，平均振幅超 10 %，虽然 USDT 曝出黑天鹅事件，但 USDT 占稳定币市场份额超 90%，在未出现替代 USDT 市场份额的其他稳定币前，USDT 的涨跌仍将大幅影响市场其他币价的波动，同时存在较高的不可替代性。USDT 自身存在较大波动，振幅达 6%，5 月 4 日最低下跌至 6.58 CNY，而当日 USD/CNY 汇率为 6.735，USDT 折价率超 2%。今日（5 月 9 日）USD/CNY 汇率为 6.80，USDT/CNY 报价为 6.81，USDT 已恢复到正常价格区间，仍处于不可替代状态。

TRX：投资者可在 $0.022 附近继续逢低吸纳，等待洗筹结束的价格拉升，若价格有效跌破 $0.022，投资者需止损防止价格的进一步下跌。TRX 最低下跌至 $0.0219，之后快速回升，最高上涨至 $0.0253，较 $0.022 上涨幅度达 15%。

本期报告

截止报告发布时间（2019 年 5 月 9 日），本周四全球数字货币资产总市值为 1,891.33 亿美元，较上周五上涨 96.61 亿美元，上涨幅度 5.38%。24 小时市场成交额为 460.86 亿美元，较上周五下降 12.79 亿美元，下降幅度 2.7%。市场市值存在缩量上涨状态，周最大涨幅超 5%，成交额方面呈现波段下降，表明市场资金在价格不断上涨过程中产生了一定犹豫态度，若持续无量上涨，将会不断增加回调预期。

数据来源：标准共识、CoinMarketCap

根据标准共识情绪指数反映，目前市场情绪稳定，最新指数为 0.96，成交额方面仍处于低位波动状态，短期获利盘离场后，尚无新增资金大幅进场，市场涨跌仍属于场内资金博弈结果。同时根据比特币占总市值比例图（2017 年至今，比特币占总市值比例与总市值增减呈反比），比特币市值占比再次加速上升，同比上涨 2.35%；而其他币种市值占比有一定程度下降，同比下降 1.46%。BTC 再次成为全市场市值上涨的推动器，且尚未出现明显的价格回调，BTC 上涨一定程度上受 USDT 大幅下降影响，市场资金目前以 BTC 为主要防御波动币种。所以 BTC 虽然在持续上涨，但并未对整体行情形成引领作用，主要由于现在市场资金投资策略以防御风险为主，而不是以进攻为主。

数据来源：标准共识、CoinMarketCap

BTC、BNB、USDT 的走势回顾及分析

根据 CoinMarketCap 数据，BTC 本周日均换手率为 16.05%，较三个月内日均换手率上升了 1.75%，较上周日均换手率上升 0.86%。本周 BTC 价格再次向上突破，爬升角度逐渐陡峭，进入快速上涨阶段。但在小时图曲线中 BTC 价格的上涨与 MACD 指标形成了顶背离，预示短期内价格方面有回调需求，同时也是长时间无量上涨，获利资本担心后期交易深度不足，有兑现需求。BTC 的支撑位正逐步上移，市场对价格的认可度也在逐步提升，最低点的持续上涨。目前而言，BTC 的支撑区间已由 $5,000～$5,200 上升至 $5,600 左右，但随着成交量未能有效放大，价格存在回调需求，将在近期试探支撑区间的承接能力，但总体上涨趋势未改变。

根据 CoinMarketCap 数据，BNB 本周日均换手率为 6.36%，较三个月内日均换手率下降了 1.19%，较上周日均换手率下降了 0.42%。于北京时间 5 月 8 日凌晨 1:17，比特币区块高度 575,013 打包一笔 7,074.19 枚 BTC 的交易，北京时间 5 月 8 日 7:34，币安发布英文公告，表示检测到大规模的系统性攻击，并被黑客盗走了 7,000 枚 BTC。本来 BNB 目前就处于回调区间，受此消息的影响更是加速下跌，一小时内跌幅超 10%，之后又快速拉升超 5%。总体而言， 币安在盗币时间上处理良好，又是 IEO 先驱交易平台，虽然目前币安上线的 IEO 项目运行情况较差，导致投资者对币安发售的 BNB 也失去一定信心。但 BNB 整体运行良好，价格仍处于上升区间之内，回调过程中并未出现恐慌性抛售。BNB 的支撑区间在 $19~$20，若跌破支撑区间将下探至 60 日均线附近，目前 BNB 的上升通道并未打破，交易仍以做多为主。

根据 CoinMarketCap 数据，USDT 本周日均换手率为 514.11%，较三个月内日均换手率上升了 51.46%，较上周日均换手率上涨 77.18%。USDT 的换手率大幅增加一方面是受行情转暖导致需求上升，另一方也是受到了 BItfinex 8.5 亿美元事件影响导致出现信任危机。据彭博社报道，4 月 25 日，纽约州总检察长 Letitia James 在一份新闻稿中表示加密交易所 Bitfinex 损失 8.5 亿美元，随后“挪用”Tether 的储备资金进行秘密弥补。这一新闻公告，把 Bitfinex 和已多次出现信任危机的 Tether 推向风口浪尖。稳定币一直是法币向数字货币进入的必要渠道，所以也是兵家必争之地，目前市场上主流的稳定币有三种模式，法定抵押模式、数字货币抵押模式、非抵押模式。而伴有真实交易量的稳定币目前是 6 个，分别是 USDT、PAX、TUSD、USDC、GUSD、DGX，其中 USDT 的交易量占稳定币的总交易量的 95% 以上。事实上，Tether 再次的信任危机也未能让其他稳定币有机会趁虚而入，USDT 的市场占比并未产生明显下降，仅在事发当日快速下跌 1.33%，下跌至 96.94%，第二天就回升至 97.98%。所以目前而言，市场上并未出现 USDT 的有力竞争者，也不存在其替代品，为了保持法币进入数字货币市场的稳定，只能选择接受 USDT 方面的一些信任波动，但如果信任危机接二连三的曝出，那么总会被取代成为历史。

通过近三个月数据证明，USDT 与 BTC 存在高度负相关，USDT 的波动很大程度会影响以 BTC 为主的数字货币市场的涨跌。但当市场出现单边行情时，数字货币市场也将反向影响于 USDT，USDT 与 BTC 将存在正相关，市场资金通过法币大举涌入或大批量涌出，那时候的 USDT 折溢价将直观反映市场行情。

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